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Inversionistas alrededor del mundo ocuparon gran parte de su tiempo las últimas semanas preocupándose si la Reserva Federal intentará frenar una escalada inflacionaria con un nuevo aumento en la tasa de interés a finales del mes de Junio.
Computando un nuevo aumento la tasa de interés alcanzaría un 5.25%.
La certeza de este aumento centra nuevamente el enfoque de financieros e inversionistas en la probabilidad de otro aumento en la tasa de interés interbancario a finales del mes de Agosto del 2006. Una avalancha de reportes económicos recientemente publicados apuntan a un alto nivel de probabilidad para que la tasa de interés interbancario alcance 5.5% a finales del verano del 2006. Esto marca “La Línea en la Arena” para muchos ejecutivos financieros y directores corporativos, que pueden sobrevivir con un poco de inflación a lo que denominan “Poder de Compra”, mientras sus ganancias crecen; aunque ahora se encuentran un poco nerviosos. Anotó Campbell Harvey de la escuela de negocios Fuqua en la Universidad Duke.
La Universidad Duke y la revista CFO realizaron una encuesta de 1000 ejecutivos financieros a nivel global, que finalizaron el primero de Junio, en la cual encontraron que por lo menos la mitad de los encuestados respondieron de manera pesimista con relación a sus perspectivas comerciales, aunque se encontraban satisfechos en sentido general con las perspectivas de sus empresas. La traducción es que estos ejecutivos temen a factores que se encuentran fuera de su control como la Reserva Federal. Los incrementos en la tasa de interés aumentan el costo de nuevos proyectos y los costos para sus consumidores o clientes. La mitad de los ejecutivos financieros encuestados coincidieron en que una tasa de interés sobre un 5.5% impactaría los ingresos netos de la empresa.
El director de la Reserva Federal Ben Bernanke ha planteado una zona de crecimiento o aumento de precios neutral entre un 1% a un 2%. La medida preferencial de la Reserva Federal se encuentra a un poco más de un 2% desde hace un año. Otras medidas están aún más altas. La inflación medida por el índice de precios al consumidor, por ejemplo, ha subido a un rango de un 6% anual, durante los últimos tres meses, suficiente para causarle un ataque de ansiedad a cualquier banquero en la Reserva Federal.
Ejecutivos Financieros no suelen expresar opiniones en contra de la Reserva Federal, aunque sus comentarios se han hecho escuchar últimamente, en particular desde la toma de mando por el nuevo director Ben Bernanke. A muchos preocupa el que la Reserva Federal no pueda reconocer cuando hayan sobrepasado la inflación y amenacen el crecimiento económico del país.
Ya los intereses a corto plazo han superado los niveles de interés en préstamos a largo plazo lo que se conoce como una curva de margen invertido -reconocido típicamente como amenaza o anuncio de una recesión. Si la Reserva Federal aumenta la tasa de interés otro cuarto de punto, es decir, a un 5.25%, este margen invertido puede empeorar. Las recesiones tienden a seguir estos ciclos de márgenes invertidos en un periodo de tres a cinco trimestres. Apuntó el profesor Campbell Harvey: “Si nos apoyamos en los ejecutivos financieros entonces todos podríamos sufrir.”
En el sector inmobiliario, el precio de los terrenos determina cada día más el precio de vivienda unifamiliar en las ciudades más grandes de los Estados Unidos. La escasez de terrenos para construir ocasiona que los terrenos resulten más valiosos que las estructuras edificadas sobre los mismos.
En los 46 centros metropolitanos más importantes del país, el valor proporcional del terreno de una propiedad aumento un promedio de hasta 51% en el año 2004 -desde un 32% en 1984. El aumento fue más alto durante los anos 1998 al 2004 cuando el precio de la proporción de terrero de una propiedad aumentó un 11%. Estas cifras son de acuerdo a un estudio publicado por Michael Palumbo, Economista con Reserva Federal y Morris Davis Economista con la Universidad de Winsconsin.
Una valoración significativa de terrenos residenciales alrededor del país, durante los últimos 20 años, podría marcar un papel más importante de estos terrenos en los precios de vivienda en el futuro. Pero si la valorización de estos terrenos continúa a un ritmo más lento la valorización acumulativa de los mismos significa que los precios de vivienda unifamiliar disfrutarán de una mayor valorización que antes de dar inicio la escalada de los últimos 20 años.
En términos reales los precios de terrenos toman generalmente varios años en valorizarse y varios años en perder su valor “en casos en que esto suceda.- Generalmente la recuperación de una caída en precios es igualmente gradual. Es conveniente comprar terrenos en áreas urbanas donde haya escasez y siempre tomando en cuenta que el uso del terreno sea factible para la construcción o de uso económico factible.
Como en la compra de todo inmueble una buena localización, un buen precio, y el consejo de un profesional inmobiliario, son elementos fundamentales para hacer una buena inversión.
Claudia Del Toro es Managing Director de Invest in Miami. Invest in Miami promueve inversión en bienes raíces y la apertura de nuevos negocios en la Ciudad de Miami y Condado Miami-Dade. Para mayor información contacte a
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Por Claudia del Toro
Reporte Económico “ Real Estate HOY
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